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减持新规下大股东减持或将受到哪些限制？这个问题目前受到了大家的关注。我将通过这个文章给大家进行讲解，希望能够给大家带来帮助。
一、减持新规
2023年8月27日晚间，证监会就进一步规范相关方减持行为作出要求：
上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。
同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。
据不完全统计，A股中大约有2466家公司不符合此减持要求。
二、规则解读
（一）什么是破发和破净？
1、破发
就是指股票价格跌破发行价，通常是指上市当天或初期阶段跌破发行价。
2、破净
破净全称为“股价跌破净资产值”，当股票的市场价格低于每股净资产时就叫“破净”
（二）减持新规的意义
1、保护企业利益
大股东对企业的影响较大，对企业的经营应当负有一定责任，而不能纯粹将企业视作敛财工具，大股东的减持会影响其他小股民的选择，从而对企业产生不利影响。严格规范减持制度，能够将大股东与企业套牢，陪伴企业度过难关，保护企业的发展。
2、保护中小投资者的利益
以往大股东的减持常常伴随着中小投资者的利益受损，例如股东低位减持，配合庄家吸筹，将散户洗出股市从而规避自身风险等，减持新规站在投资者的角度，将股东的减持与公司经营状况、股东业绩以及公司分红联系在一起，规范了股东的减持行为，保护了中小投资者的利益。
3、弥补制度漏洞
以往的证券法没有详细规定减持的违规情形，以至于存在许多“空子”，股东的违规减持行为五花八门，例如违反预披露要求，违反数量比例限制或者减持股存在法律争议，减持新规的发布明确规定破发、破净以及分红未达标的公司股东不得减持，能够规范股东行为，弥补制度漏洞。
三、减持的影响
（一）减持的正面影响
股东减持一般出于以下原因：套现、资金周转、调整股权结构、认为所持股利空或者确实不看好公司发展前景。减持套现获得的资金能够用于企业融资，同时，股市上存在“低位利空即是利好”的说法，即大股东在股票低位的时候选择减持，减持后该股股价快速上升，一方面能够避开股价上涨后增加的税费，另一方面能够提高所持股份在市场的流通率。
（二）减持的负面影响
减持的负面影响一般来源于大股东“清仓式”减持，此时会带动大量资金流出证券市场，造成股市波动，危害股市健康发展；此外，当股东无序减持或违规减持时，也会严重影响中小股东对公司经营的信心，对二级市场造成不良影响。
四、减持的其他限制
（一）减持比例限制
1、对于董监高，其任职期间，每年减持的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；董监高在任期届满前离职的，在离职半年内不得减持股份，在剩余未满任期及任期届满后的半年内也还应遵守每年减持不得超过25%的比例要求；
2、对于核心技术人员（科创板适用），自所持首发前股份限售期满之日起4年内，每年转让的首发前股份不得超过上市时所持公司首发前股份总数的25%，减持比例可以累积使用；
3、对于一般大股东，集中竞价方式减持的，任意连续90自然日，不超过1%，集中竞价增持的部分不受限制；大宗交易方式减持的，任意连续90自然日，不超过2%，集中竞价增持的部分不受限制。
（二）预披露要求约束
1、对于董监高，通过集中竞价方式减持的，都需要提前15个交易日预披露；
2、对于核心技术人员，无披露要求；
3、对于一般大股东，通过大宗交易或集中竞价方式减持的，减持的比例每达到5%，需要停止交易并履行信披义务，在该事实发生之日起至公告后3个交易日内，禁止买卖；通过协议转让方式减持的，减持的比例每达到或超过5%，需履行信披义务，在公告前不得买卖。
（三）禁止减持的情形
1、《证券法》规定，上市公司持有5%以上股份的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员，以及其他持有发行人首次公开发行前发行的股份，或者上市公司向特定对象发行的股份的股东，转让其持有的本公司股份的，不得违反法律、行政法规和国务院证券监督管理机构关于持有期限、卖出时间、卖出数量、卖出方式、信息披露等规定，并应当遵守证券交易所的业务规则；
2、《中华人民共和国公司法》第一百四十一条规定，发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让；
3、公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。
五、结论
1、减持是股市与期货市场的专用术语，是指减少持有股票或期货指标的数量。由于减持容易被股东不当利用，从而损害企业和中小投资者的利益，证监会对股东减持行为作出进一步规范，即上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
2、大股东对企业的经营影响较大，对企业的经营应当负有一定义务，而不能纯粹将企业视作敛财工具，大股东的减持会影响其他小股民的选择，从而对企业产生不利影响。严格规范减持制度，能够将大股东的减持与其业绩、分红套牢，促使大股东陪伴企业度过难关，保护企业的发展。
3、股东减持造成的影响有好有坏，一方面，减持套现获得的资金能够用于企业融资；另一方面，大股东“清仓式”减持，会带动大量资金流出证券市场，造成股市波动，危害股市健康发展；此外，无序减持、违规减持会严重影响中小股东对公司经营的预期，对二级市场造成了不良影响。
4、减持新规只是对减持行为作出进一步规范，一般情况下，股东减持受到许多约束，例如持有原始股的关键股东在减持时必须严格遵守关于持有期限、卖出时间、卖出数量、卖出方式、信息披露等规定；发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。
股东减持协议转让合法吗
大股东大宗交易减持规定是在九十天以内，减持的股票总数不能超过公司所有股份的2%，并且交易必须符合相关的规定。股东减持一般是是指股东将手中持有的股票数量交易出去，简单来说就是减少手中股票的数量。对于普通投资者来说，减持这个术语并不适用，一般都是特指流通股东的卖出行为。
相关知识补充：
一、大宗交易的基本要求。
所谓大宗交易，一般是指证券单一交易申报达到证券交易所规定的最低限额，证券买卖双方达成协议，证券交易所确定成交证券交易。
上市公司股东通过大宗交易减持股份的时候，交易量应该要满足一定的条件，就是单笔交易申报不少于30万股或不少于200万股的要求，但是交易所可以根据股票市场情况来对大宗交易的最低金额进行相关的调整。
二、股东通过大宗交易方式减持的注意要点有哪些？
（1）大宗交易中对大股东和特定股东减持的限制。
股东或特定股东通过大宗交易减持的股票，在任意连续的90个自然日内，减持的股份总数不能超过公司总股份的2％。另外，在计算减持的比例时，应该结合大股东的持股份数及其一致行动。
（2）大宗交易的减持应符合相关承诺。
大股东或特定的股东通过大宗交易减持，是不用提前披露减持的计划的。但是但是如果大股东或特定股东已经提前做出了减持的承诺，那么大股东或特定股东依旧需要按照承诺的要求对相应的信息披露义务进行履行。大股东或特定股东容易对之前做出的相关承诺进行无视，减持如果是在未事先披露的情况下，就会受到监管机构的严格监管。
（3）大宗交易降低5％或降至5％的时候，应当及时履行披露义务，同时停止交易。
投资者及其一致行动人拥有的股份如果达到上市公司已发行股份的5％，投资者拥有的股份占上市公司已发行股份比例每增加或减少5％，这样的情况下应该从事实发生之日起3天内履行报告和公告义务。从本事实发生之日起至公告发布后3日内，上市公司股票不得进行相关的交易。
（4）大宗交易减持的比例达到1％的时候，就应该履行披露的义务。
投资者和他的一致行动人拥有的股份如果达到上市公司已发行股份的5％后，投资者拥有的股份占上市公司已发行股份的比例每增加或减少1％，这样的情况下就应当于事实发生的次日通知上市公司并予以公告。也就是说，大股东通过大宗交易减持股份。但同时需要注意的一点，当减持比例达到1％的时候，应告知上市公司并履行相应的信息披露义务。
股东减持协议转让合法。
上市公司大股东在3个月内通过集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%，大宗交易减持股份数量则不能超过2%，但对协议转让的数量、比例则没有明确规定。
大股东减持限售令最新规定如下：
1、为了规范上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份行为，促进证券市场长期稳定健康发展，根据《公司法》《证券法》的有关规定。
2、上市公司控股股东和持股 5%以上股东、董监高减持股份，以及股东减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份。
3、大股东减持其通过证券交易所集中竞价交易买入的上市公司股份，不适用本规定。
4、上市公司股东、董监高应当遵守《公司法》 《证券法》和有关法律、法规，中国证监会规章、规范性文件，以及证券交易所规则中关于股份转让的限制性规定。
5、上市公司股东、董监高曾就限制股份转让作出承诺的，应当严格遵守。
6、上市公司股东、董监高可以通过证券交易所的证券交易卖出，也可以通过协议转让及法律、法规允许的其他方式减持股份。
7、因司法强制执行、执行股权质押协议、赠与、可交换债换股、股票权益互换等减持股份的，应当按照本规定办理。
8、上市公司股东、董监高减持股份，应当按照法律、法规和本规定，以及证券交易所规则，真实、准确、完整、及时履行信息披露义务。
具有下列情形之一的，上市公司大股东不得减持股份：
1、上市公司或者大股东因涉嫌证券期货违法犯罪，在被中国证监会立案调查或者被司法机关立案侦查期间，以及在行政处罚决定、刑事判决作出之后未满 6 个月的。
2、大股东因违反证券交易所规则，被证券交易所公开谴责未满 3 个月的。
3、中国证监会规定的其他情形。第七条具有下列情形之一的，上市公司董监高不得减持股份：
4、董监高因涉嫌证券期货违法犯罪，在被中国证监会立案调查或者被司法机关立案侦查期间，以及在行政处罚决定、刑事判决作出之后未满 6 个月的。
5、董监高因违反证券交易所规则，被证券交易所公开谴责未满 3 个月的。
6、中国证监会规定的其他情形。
7、上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的 15 个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。
8、上市公司大股东、董监高减持计划的内容应当包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、减持时间区间、方式、价格区间、减持原因。减持时间区间应当符合证券交易所的规定。
9、在预先披露的减持时间区间内，大股东、董监高应当按照证券交易所的规定披露减持进展情况。减持计划实施完毕后，大股东、董监高应当在两个交易日内向证券交易所报告，并予公告；在预先披露的减持时间区间内，未实施减持或者减持计划未实施完毕的，应当在减持时间区间届满后的两个交易日内向证券交易所报告，并予公告。
1、上市公司大股东在 3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的 1%。
1、股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。
1、股东持有上市公司非公开发行的股份，在股份限售期届满后 12 个月内通过集中竞价交易减持的数量，还应当符合证券交易所规定的比例限制。
综上所述，上市公司股东、董监高未按照本规定和证券交易所规则减持股份的，证券交易所应当视情节采取书面警示等监管措施和通报批评、公开谴责等纪律处分措施；情节严重的，证券交易所应当通过限制交易的处置措施禁止相关证券账户 6 个月内或 12 个月内减持股份。证券交易所为防止市场发生重大波动，影响市场交易秩序或者损害投资者利益，防范市场风险，有序引导减持，可以根据市场情况，依照法律和交易规则，对构成异常交易的行为采取限制交易等措施。
法律依据：
《中华人民共和国公司法》第二十条
公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。
公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的，应当依法承担赔偿责任。
公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担连带责任。
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